二零零七年的時候，柏南克靠著大量印鈔票的方式將理當大崩潰的美國經濟硬是撐起，原本應該破裂的泡沫沒有破裂，又緩緩吹起氣。景氣循環谷底期最大的正面意義，就是徹底清除經營績效不佳的企業，並讓所有甘冒還款風險去過度消費的消費者得到報應──你可以亂來但請自己負責，這才叫做自由經濟，才叫做真正的資本主義。但是美國擋下了華爾街銀行倒閉潮，而貨幣寬鬆帶來的過多資金逼得全球的銀行不得不持續放出利率低廉的現款。那些想著終究國家會拯救自己的銀行，便幾乎毫無挑選地隨意放款給那些根本還不出錢、甚至不打算還錢的人，讓經濟始終處在一個不需要負責任的狀態。
但為什麼這招玩了五、六年的老把戲，現在看起來效果越來越弱了？因為整體負債不斷增加，無法再透過擴張借貸來消費。所謂的借貸，其實就是將未來的錢用於現在。政府舉債很容易理解，而人民借錢指的是跟銀行借貸，短期借貸例如如中小型企業融資、信用卡小額借貸，長期例如車貸、房貸。假設一個人一輩子可以賺三千萬新台幣，在理性的情況下，不論這個人怎麼借貸都不應該超過這個數字，銀行也不該冒著風險借超過這個數字的錢。當那些願意借錢消費的人都紛紛出來借錢之後，只要到某種極限就不會再繼續借錢，因為已經還不起了。
克魯曼的邏輯是：只要大家都不認為負債是一種需要正視的責任，不需要管還錢的事情，只要持續借錢就對了。當大家都不去想還錢的事情，自然會再度衝高消費推升經濟，此時就能降低失業率、提升薪資水準並增加通膨。企業也不需要擔心會倒閉，持續擴張就對了，反正國家會出手拯救。此時國家必須承擔不負責任國民退休後的生活費用，又得承擔企業倒閉的風險，國家支出(特別是社福支出)將大幅攀升，如果收得的稅金不足以支付這些費用(例如像台灣的左派憤青在要求政府做很多事情的前提下又會要求政府不得對人民增稅)，就又得持續擴增國債。反正在左派經濟學家的心中，人民、企業、國家都一樣，只要借錢來用就對了，經濟就會復甦了，一切問題都會解決了。左派經濟學家例如克魯曼、柏南克等人試圖想說服全世界：當大家都無視於負債風險，以及負債本身就是一種責任的時候，人類可以得到無限的物質快樂。
然而現實終究不會如此歡樂，天理昭彰、報應不爽才是硬道理。貨幣寬鬆至今效果越來越小，證明了經濟榮景有所極限，人民的消費與浪費不可能天長地久擴張。貨幣寬鬆這劑止痛的嗎啡越打越多卻越來越無法止痛，因為這些左派醫生從沒處理過病因，他們甚至以為嗎啡本身就是藥！
美國經濟變弱，主要是因為美國獨霸的地位「相對」變弱。從產業鍊的結構看來，過去歐美強國都可以取得到利潤最豐沛的位置(例如設計與品牌)，並把不那麼賺錢的部分(例如製造)丟給其他國家(例如台灣、韓國、中國)。歐美能夠維持利潤的關鍵，就在於強大的工業技術與管理能力──最為高端的知識經濟。這十幾年以來，歐美企業不再能輕易宰制每一塊市場的利潤，獲利不斷遭到其他國家企業的削蝕，最主要的原因是因為這些企業也漸漸能掌握這些等同於豐厚利潤的高端知識。歐美沒有變弱，只是其他國家變強了。過去全世界都羨慕歐美企業對待員工寬厚，不僅薪水高同時年假多，這是歐美文化造成的結果嗎？根本不是，那是因為他們過去可以用很少的工時就創造很高的績效，一旦失去其競爭的絕對優勢地位，他們的管理模式勢必也得迅速改變。
傳統國際貿易理論宣稱，「每一個國家都會透過貿易得到相等好處」。這是錯的，因為利潤永遠相對，別人上來就是你下去，只有能做到最困難事情的人才能創造最多價值，這才是關鍵。過去歐美在國際貿易戰中佔住金字塔頂端的位置，並且不斷告訴全世界：只要你也採用民主制度跟自由經濟，就會跟我們一同站在頂端上、一同這麼富有。這個美麗的謊言促使全世界爭先恐後隨著美國起舞，就像一堆年輕女孩以為自己穿了香奈兒(Chanel)的華服就會像妮可基嫚(Nicole Kidman)一樣性感──不論自己適不適合。幸也不幸，總是有些非先進國家知道怎樣發揮優勢，在歐美設定的遊戲規則中打贏傳統群強，例如韓國。幸的是，打敗歐美的確是可能的事情！不幸的是，歐美相對優勢不再之後，終將打回原型。美國不再可能像過去那樣，用一小群人就可以賺到養活所有人的錢，加州社福制度的崩潰只是個開始，沒有任何神話理當天長地久。
另一個主因則是中國崛起，經濟情勢最明顯的轉折時候會發生在中國整體GDP超越美國的時候。美國人口只有中國六分之一，因此中國只要人均GDP是美國六分之一以上就是世界最大經濟強權。這件事情會造成什麼影響呢？美國左派經濟學者最後的手段其實就是貨幣寬鬆政策，印鈔票、玩匯率，就是這些是最虛的東西；追本溯源，這就是世界各國對美國這國家的整體信任水準。那是「信用」。當一個組織或者國家開始消費自我信用的時候，就是所有和平手段中最後的一手棋了──接著就是武力。美國擁有世界51%的軍事力量，如果走到最後，靠著武力拯救自己是相當合理的推斷。全世界目前如此信任美國，或者說不得不信任美國的主因，正因為美國是經濟與軍事的第一強權，即使無法接受貨幣寬鬆，大家硬著頭皮也得苦吞下去。
美國的左派經濟學者一日不消失，美國的經濟體質就沒有真正從根本改善的一天。
「柴契爾已經死了，歐巴馬也連任了，也正是潮流轉折的象徵。歷史應該記下這筆。」
延伸閱讀
從克魯曼的左派經濟幻想談景氣循環(上)
克魯曼專欄／失業的陷阱
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猴子都看得懂的日幣貶值議題(上)
猴子都看得懂的日幣貶值議題(下)
但為什麼這招玩了五、六年的老把戲，現在看起來效果越來越弱了？因為整體負債不斷增加，無法再透過擴張借貸來消費。所謂的借貸，其實就是將未來的錢用於現在。政府舉債很容易理解，而人民借錢指的是跟銀行借貸，短期借貸例如如中小型企業融資、信用卡小額借貸，長期例如車貸、房貸。假設一個人一輩子可以賺三千萬新台幣，在理性的情況下，不論這個人怎麼借貸都不應該超過這個數字，銀行也不該冒著風險借超過這個數字的錢。當那些願意借錢消費的人都紛紛出來借錢之後，只要到某種極限就不會再繼續借錢，因為已經還不起了。
克魯曼的邏輯是：只要大家都不認為負債是一種需要正視的責任，不需要管還錢的事情，只要持續借錢就對了。當大家都不去想還錢的事情，自然會再度衝高消費推升經濟，此時就能降低失業率、提升薪資水準並增加通膨。企業也不需要擔心會倒閉，持續擴張就對了，反正國家會出手拯救。此時國家必須承擔不負責任國民退休後的生活費用，又得承擔企業倒閉的風險，國家支出(特別是社福支出)將大幅攀升，如果收得的稅金不足以支付這些費用(例如像台灣的左派憤青在要求政府做很多事情的前提下又會要求政府不得對人民增稅)，就又得持續擴增國債。反正在左派經濟學家的心中，人民、企業、國家都一樣，只要借錢來用就對了，經濟就會復甦了，一切問題都會解決了。左派經濟學家例如克魯曼、柏南克等人試圖想說服全世界：當大家都無視於負債風險，以及負債本身就是一種責任的時候，人類可以得到無限的物質快樂。
然而現實終究不會如此歡樂，天理昭彰、報應不爽才是硬道理。貨幣寬鬆至今效果越來越小，證明了經濟榮景有所極限，人民的消費與浪費不可能天長地久擴張。貨幣寬鬆這劑止痛的嗎啡越打越多卻越來越無法止痛，因為這些左派醫生從沒處理過病因，他們甚至以為嗎啡本身就是藥！
美國經濟變弱，主要是因為美國獨霸的地位「相對」變弱。從產業鍊的結構看來，過去歐美強國都可以取得到利潤最豐沛的位置(例如設計與品牌)，並把不那麼賺錢的部分(例如製造)丟給其他國家(例如台灣、韓國、中國)。歐美能夠維持利潤的關鍵，就在於強大的工業技術與管理能力──最為高端的知識經濟。這十幾年以來，歐美企業不再能輕易宰制每一塊市場的利潤，獲利不斷遭到其他國家企業的削蝕，最主要的原因是因為這些企業也漸漸能掌握這些等同於豐厚利潤的高端知識。歐美沒有變弱，只是其他國家變強了。過去全世界都羨慕歐美企業對待員工寬厚，不僅薪水高同時年假多，這是歐美文化造成的結果嗎？根本不是，那是因為他們過去可以用很少的工時就創造很高的績效，一旦失去其競爭的絕對優勢地位，他們的管理模式勢必也得迅速改變。
傳統國際貿易理論宣稱，「每一個國家都會透過貿易得到相等好處」。這是錯的，因為利潤永遠相對，別人上來就是你下去，只有能做到最困難事情的人才能創造最多價值，這才是關鍵。過去歐美在國際貿易戰中佔住金字塔頂端的位置，並且不斷告訴全世界：只要你也採用民主制度跟自由經濟，就會跟我們一同站在頂端上、一同這麼富有。這個美麗的謊言促使全世界爭先恐後隨著美國起舞，就像一堆年輕女孩以為自己穿了香奈兒(Chanel)的華服就會像妮可基嫚(Nicole Kidman)一樣性感──不論自己適不適合。幸也不幸，總是有些非先進國家知道怎樣發揮優勢，在歐美設定的遊戲規則中打贏傳統群強，例如韓國。幸的是，打敗歐美的確是可能的事情！不幸的是，歐美相對優勢不再之後，終將打回原型。美國不再可能像過去那樣，用一小群人就可以賺到養活所有人的錢，加州社福制度的崩潰只是個開始，沒有任何神話理當天長地久。
另一個主因則是中國崛起，經濟情勢最明顯的轉折時候會發生在中國整體GDP超越美國的時候。美國人口只有中國六分之一，因此中國只要人均GDP是美國六分之一以上就是世界最大經濟強權。這件事情會造成什麼影響呢？美國左派經濟學者最後的手段其實就是貨幣寬鬆政策，印鈔票、玩匯率，就是這些是最虛的東西；追本溯源，這就是世界各國對美國這國家的整體信任水準。那是「信用」。當一個組織或者國家開始消費自我信用的時候，就是所有和平手段中最後的一手棋了──接著就是武力。美國擁有世界51%的軍事力量，如果走到最後，靠著武力拯救自己是相當合理的推斷。全世界目前如此信任美國，或者說不得不信任美國的主因，正因為美國是經濟與軍事的第一強權，即使無法接受貨幣寬鬆，大家硬著頭皮也得苦吞下去。
美國的左派經濟學者一日不消失，美國的經濟體質就沒有真正從根本改善的一天。
「柴契爾已經死了，歐巴馬也連任了，也正是潮流轉折的象徵。歷史應該記下這筆。」
延伸閱讀
從克魯曼的左派經濟幻想談景氣循環(上)
克魯曼專欄／失業的陷阱
美國選舉廣告：2030的中國課堂上 (youtube影片)
猴子都看得懂的日幣貶值議題(上)
猴子都看得懂的日幣貶值議題(下)
覺得有件事情，這文章內沒考慮到的。
回覆刪除http://www.watchinese.com/article/2012/4417
這連結的報導乍看之下是報導中國高考考生人數變化問題，但是基於2010年中國第十次人口普查的結果，「中國2019年大學年齡（18-22歲）人口將只是2009年的53%，人口大省山東省，2013年的大學適齡人口只有2008年的一半左右。」
日本的新聞媒體最近其實也報導過，中國勞動年齡人口已經在減少了。加上中國的GDP灌水成分很濃厚 (http://marginalrevolution.com/marginalrevolution/2012/08/christopher-balding-on-the-real-risk-in-china.html) ，近年來很大部份的GDP是靠著不必要的投資、不必要的生產、不必要的借貸灌出來的，中國真的能夠持續這麼幹到超過美國嗎？比起來，我想人們還是情願美國靠著借錢把經濟撐上去，因為中國這樣搞到最後，當它後繼無力時，將是一場更可怕的災難...
小小修正一下，是中國第六次人口普查
刪除你好。總體GDP是人口乘上人均GDP的結果，也就是說要不就是人口增加造成GDP成長，要不就是人均GDP增加造成GDP成長，要不就是兩者同時發生。我並不是沒有考慮到這個因素，所以我才刻意沒有特別討論人口，反而是抓個大概，用美國與中國人口倍數比去反推兩國人均GDP的比例落在多少時，兩國的GDP會齊等。
刪除中國目前人均GDP大概是5500美金，與其相近的是泰國、秘魯、牙買加等國；美國大概是48000美金。也就是說，當中國人均GDP到達8000美金以上的時候，就是跟美國並列的經濟體，在中國目前GDP成長還在7%以上的情況下，預估十年~二十年就可以追上美國。這件事情我想是還蠻明顯的趨勢，除非有很異常劇烈的變化，不然幾乎是必然的結果。如果你有朋友在美國或者歐洲念國際關係或者外交，你可以問問看他們，是不是現在各國都已經把「中國即將成為與美國並列的經濟體」當做是基本假設在思考外交與經貿策略。
另外你提到的中國GDP灌水成分濃厚，這個影響有人去算過，每年大概是0.5%，但就算扣掉灌水，二十年要追上也應該是沒有問題。同時，如果要談灌水，那另外也應該談中國的地下經濟，這部分完全沒有計算在GDP裡面，加上廣大農村的地下經濟產值之後，我想這部分的貢獻絕對足以抵銷GDP灌水。
至於你提到的不必要的投資與不必要的生產，這應該在世界各地都有吧？除非能證明這塊影響大到可以逆轉世界各國對中國的看法，同時阻止外資湧入中國，否則這也不會是很大的問題。
我想你對國際金融應該有一定理解，所謂的現金流動絕對是相對的事情；例如今天黃金大漲並不是因為黃金真的價值突然變高，而是因為美金突然變得廉價。對於世界各地金融業的人而言，投資中國股市這件事情雖然已經不復幾年前的熱潮，但是直接進入中國卻是不可檔的趨勢──因為相對而言，中國這個經濟體擴張的速度就是很快，而且不斷影響歐陸與日本的地位。中國消費力道增強，現在正從出口導向轉型成內需導向，全世界都知道，根本沒有人敢輕忽這塊市場。只要所有商業界與金融界的人不改變這個觀點，中國就會持續變強。例如我寫過香港地位開始沒落這件事情，當有雄厚金融實力的香港都可以被深圳與上海取代時，誰說上海以後不會取代東京變成亞洲最大金融中心？這機率非常大，甚至只是遲早的事情。
當然你可能會很懷疑中國人怎麼可能達到這水準，但仔細想想，人均GDP在8000美金水準的大約是南非、哥斯大黎加等國，中國又有什麼不可能到這水準呢？
以2019年中國18-22歲人口只有2009年同年齡層人口的53%的事情必然發生為前提時，也就是說2033年中國32-36歲人口只有2023年同年齡層人口53%以下，而更年輕人口數大約也是少掉一半或更多；總人口數的減少卻是不會發生得那麼快。我們可以在仔細檢驗人口普查數字以前，就先做個誤差可能很大的估計，推測20年後，也就是2033年，中國勞動年齡人口老化嚴重，40歲以下勞動力不到今天的一半，40歲以上也比今天少了不少。
刪除對中國直接投資的外資數字已經連續衰退幾個月： http://www.economonitor.com/blog/2013/02/foreign-investment-relocates-in-china-and-asia/
當初1980年代末期日本經濟聲勢如日中天時，也沒媒體敢說日本的頂點就是到此為止了，沒有辦法超越美國。面對著比日本當年更糟糕比例的人口結構，中國有沒有辦法在勞動人口迅速減少的20年內，超過日本人曾經面對過的瓶頸？幾年間超越美國，有些可能，但是要長期維持住，我想是沒辦法的。
百分之九十認同這篇分析，但把克魯曼指為左派，絕對是一大錯誤，美國左派看了一定會大掉眼鏡。
回覆刪除因為他是對美國以外開的藥單是自由市場政策（看看當年他對亞洲金融危機的言論），但對美國則擁抱凱因斯主意（Keynesianism)。而凱因斯是自由市場的貨幣修正派，但絕不是左派！因為真正的左派，也跟你一樣，反對用貨幣政策去把死馬當活馬醫，想想看，左派是主張推翻資本主義的，哪會支持延長其壽命？真正讓左派悲憫的，是在經濟蕭條下，首當其衝的失業工人，因此有些左派也不得不支持凱因斯主義。
但問題是，美國當權的經濟思維，是極右派的新自由主義，既利用金融帷幕，實行掠奪式的資本累積（David Harvey's accumulation through dispossession）。換句話說，多印的鈔票（既國債增加），並沒有滴下至一般人民手中，而是拿去救股市、救銀行罷了！所以你說的刺激不必要的消費、浪費，跟本不存在。真的，因為我人在美國，窮學生，但今年繳的稅，卻比去年增加了！都是在拿coupon過日子！
如果真的要了解左派對這議題的立場，請讀Michael Hudson (http://michael-hudson.com/)的著作，或其演講The New Kleptocracy (http://noliesradio.org/archives/23285) 。
最後，我相信古典自由主義定義下市場分工對人類文明的貢獻，且景氣是會循環的。但在地球資源有限之下，我們還有多少次可以衰退之後又闊張呢？恐怕地球快要受不了了。
現在為什麼美國無視全世界的眼光可以如此肆無忌憚的印鈔票的原因，除了也許是強權的原因，恐怕版主得從第二次世界大戰的歷史開始瞭解，可以提示一個線索，美國解放日本在東南亞殖民地（包含日本）有相當的關係，說清楚一點美國與日本的差別就是一個是用人管理殖民地，一個是用經濟。我甚至懷疑歐盟國家明確知道這個秘密。
回覆刪除我想說的是強弱之分。一條邏輯原理「成者為王敗者為寇」。不論是戰爭或者是選舉，即然戰輸了、選輸了，就只有俯首稱臣。於民主政治的美國，多數人將選票投給了歐巴馬，不論他是左、中、右我想，就只有任由他再做四年，這是遊戲規則也是是民眾的選擇。
回覆刪除目前，全世界只有0.01%的央行外匯儲備是以人民幣形式持有的，相比之下美元所占的比例為60%，而歐元則為25%。不過，百達資產管理有限公司(Pictet Asset Management)首席經濟學家帕特裡克•茲韋費爾(Patrick Zweifel)相信，到2025年人民幣占全部外匯儲備的比例可能達到30%，對美元的優勢地位構成挑戰
回覆刪除http://big5.ftchinese.com/story/001054739
中國急迫的想成立亞幣的背後原因，即是不享受制於美元的霸權或者受美元奴役。而以人民幣與台幣（台幣與人民幣/彭淮南也有相同的想法）代替以美元外匯節結算，是成立「亞幣」之前過渡時期的替代作法。
外幣結算平台 台央行：納入日圓、歐元
回覆刪除http://www.epochtimes.com/b5/14/2/20/n4088255.htm
G20拚成長 貨幣政策透明化
回覆刪除他們在雪梨的會議後發布兩頁聲明，以驅使「全球經濟恢復強勁、可持續和平衡的成長」。主辦國澳洲聲稱這項聲明「空前」且異乎尋常的簡短。
http://www.epochtimes.com/b5/14/2/23/n4090272.htm
大家好，
回覆刪除我叫Rugare Sim先生。我住在荷蘭，今天我是一個快樂的人？我告訴自己，任何放貸人都可以從我的困境中救出我和我的家人，我將轉介任何尋求貸款給他的人，他給了我和我的家人幸福，我需要一筆€的貸款300,000.00從頭開始我的生活，因為我是一個有2個孩子的單身父親，我遇到了這個誠實和阿拉擔心男人的貸款人，幫助我提供了300,000.00歐元的貸款，他是阿拉擔心男人的人，如果您需要貸款您將還清貸款，請與他聯繫，告訴他（魯加爾·辛先生）將您轉介給他。通過電子郵件聯繫Mohamed Careen先生：（arabloanfirmserves@gmail.com）
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謝謝和最好的問候。
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